Ethereum spot ETFs saw a net outflow of $11.4178 million on Aug. 3 Eastern Time, according to SoSoValue. BlackRock's ETHB led daily inflows with $5.7791 million, while BlackRock's ETHA had the largest daily outflow at $9.03 million. Total spot Ethereum ETF net asset value was $10.233 billion, with cumulative net inflows of $11.199 billion.

Tom Lee 旗下 Bitmine 今日再質押 150,120 枚以太幣（$ETH），按現值約 2.78 億美元計。公司累計已質押 5,067,309 枚 $ETH，佔其以太幣總持倉約 87.4%。

鏈上數據顯示，巨鯨地址0x2e80再度從加密貨幣交易所Gemini提取19,000枚ETH，按現價計約3,544萬美元，並已轉作質押。過去三周內，該地址累計自Gemini提走112,000枚ETH，合計約2.08億美元，相關資產同樣已完成質押部署。

去中心化交易所RISEx在官方聲明中表示，今日07:21（UTC）因XLP金庫的實體資產（RWA）策略出現配置錯誤，導致發生未授權提款，涉及673,011.56枚USDC。RISEx指出，相關問題自7月13日部署以來一直存在，團隊在數分鐘內發現異常，並於08:09（UTC）完成修復。

Odaily星球日報引述「AI Aunt」監測數據報道，一個新地址於約三小時前買入4,000萬枚ENA，涉資約369萬美元，平均買入價約0.09269美元。其後，該地址已將所持ENA全數質押至Ethena協議。行情數據顯示，ENA過去一個月累升18.13%。

據ME News報道，8月4日（UTC+8），@ai_9684xtpa監測顯示，某地址已取消所有SKHX限價買單，掛單價介乎991.22至1,016.60美元。該地址隨後趁SPCX早段急升反彈，開出147,000單位、20倍槓桿的SPCX長倉，入場價114.96美元，名義價值約1,698萬美元，為Hyperliquid上目前最大SPCX倉位。（消息來源：Foresight News）

據Ai Yi監測，地址0xb37…a66ca已撤回早前掛出的SKHX限價買單，買入區間為991.22至1,016.60美元。其後，SPCX今早大幅反彈，該地址以入場價114.96美元開設147,000枚SPCX的20倍槓桿長倉，倉位價值約1,698萬美元，現為Hyperliquid上最大SPCX持倉。

Bitmine Immersion Technologies（BMNR）本周繼續大手吸納以太幣（ETH），並同步推進股份回購，管理層對 ETH 的押注更見堅決，但市場反應仍偏審慎，股價回落至 17 美元水平附近。 公司披露，過去一周買入 10,399 枚 ETH，令庫存增至 5,797,813 枚，約相當於以太幣流通供應量的 4.8%。此前一周 Bitmine 亦買入 9,946 枚 ETH，換言之兩周合計加倉逾 20,000 枚。 回購方面，Bitmine 在最近一周回購 450 萬股普通股，為連續第三周回購，累計回購量已超過 1,600 萬股。 董事長 Tom Lee 解釋，持續加倉與 ETH 相對美國科技股的強勢表現有關。他指出，ETH 在 7 月較納斯達克 100 指數（Nasdaq 100）約高出 25% 的相對回報，為自 2025 年 7 月以來最大差距，並提及過往一段行情中，ETH 曾由 2025 年 7 月的 2,375 美元升至翌月的 4,057 美元。Lee 形容相關走勢反映「基本面轉強」，同時提醒過往表現不代表未來回報。 質押與收益方面，Bitmine 目前已質押 4,917,189 枚 ETH，約佔持倉近 85%。按公司披露估值，該批已質押資產價值約 92 億美元。公司預期年化質押收入約 2.47 億美元，為其在持有 ETH 的同時帶來以 ETH 計價的收益。 不過，隨着加倉規模擴大，帳面風險亦同步上升。據 DropsTab 估算，Bitmine 的 ETH 持倉未實現虧損約 88 億美元。 就投資取捨而言，BMNR 為美國投資者提供毋須自行託管代幣、以股票形式參與 ETH 價格波動的途徑，但相關敞口同時包含多重風險，包括：ETH 價格波動及公司持倉成本；大規模質押帶來的營運及驗證者（validator）風險；以及企業層面的不確定性，例如管理決策、資本配置、融資引致攤薄、回購資金安排等。 市場方面，最新一輪買幣與持續回購未能帶動股價上揚。BMNR 於 8 月 3 日報 17.06 美元，當日跌約 1.3%，日內高位 17.23 美元、低位 16.63 美元。 技術面觀察： - 近期阻力：61.8% 斐波那契回撤位 17.15 美元。若日線收於其上，有望上試 50% 回撤位 18.49 美元。 - 更高阻力：19.82 美元及 21.48 美元，但突破需更強動能及成交配合。 - 支持區：股價仍守住自 6 月低位約 12.81 美元起的上升趨勢線，顯示短線修復未被破壞。若受阻於 17.15 美元，或回落至趨勢線附近約 16 美元；較強支持位在 78.6% 回撤位 15.24 美元。若明顯跌穿，重測 12.81 美元的機會將上升。 - 動能指標：Aroon（64.29% / 21.43%）偏向支持近期反彈嘗試，但平均方向指數 ADX 為 18.04，低於常見 20 門檻，反映整體趨勢力度偏弱。 總結而言，Bitmine 的策略相當清晰：持續增持 ETH、將大部分持倉投入質押以獲取收益，並回購其認為被低估的股份。此舉放大公司對 ETH 上行的槓桿式敞口，同時亦令資產負債表風險更集中。投資者如以 BMNR 作為接觸 ETH 的股票替代方案，除毋須自行託管外，亦需承擔純現貨 ETH ETF 所不具備的企業與營運層面變數。 披露：本文僅供資訊參考，不構成投資建議。

Circle股價受壓。摩根士丹利周一把Circle Internet Group評級由"與大市同步"下調至"減持"，目標價由$106大幅下調至$38，並下修增長預測，指USDC採用增速不及預期，加上競爭加劇，或令公司以儲備收益為核心的收入模式承受更大壓力。報告發布後，Circle盤前一度跌近6%，股價約報$58.81。值得留意，同日TD Cowen則反向出擊，首次覆蓋Circle給予"買入"評級，目標價$82。 摩根士丹利：下修USDC流通量與盈利預測 摩根士丹利分析師James Faucette把USDC流通量假設大幅下調，對2027年的預估削減約33%，2028年則削減約44%，理由是USDC擴張速度較原先估算慢。該行同時下調Circle的GAAP每股盈利（EPS）預測：2027年預估約較市場共識低3%，2028年則約低20%。 競爭壓力：代幣化現金產品分流資金 報告指出，代幣化現金相關產品（包括代幣化貨幣市場基金及代幣化存款）可能吸走原本停泊於USDC儲備的資金，從而壓縮Circle的儲備收益收入。摩根士丹利亦提到USDC的OpenUSD計劃引入共享治理及儲備機制，或推高分銷成本。 至於"agentic"（代理式）支付，摩根士丹利認為現階段規模仍然極小，估算每日交易額約$41,900，推算平均每筆交易僅約$0.24。 該行亦質疑Circle長期目標——跨週期平均每年USDC增長40%——是否可行，並指USDC自去年第三季以來"實際上未見增長"。 交易結構：穩定幣量大但真實支付佔比小 摩根士丹利引用McKinsey數據稱，2025年穩定幣處理的經調整交易量約$35萬億，但可識別為真實世界支付的僅約$3,900億，絕大多數活動仍集中在加密交易及資金轉移，而非商品與服務的商業支付。 報告表示，支付應用目前主要集中於跨境企業交易、匯款及與穩定幣掛鈎的卡支付等範疇，但這些場景尚未帶來足夠穩定、可持續的餘額沉澱與經常性交易經濟，以抵銷Circle儲備收入業務所面對的壓力。 TD Cowen唱好：Circle正向金融基建平台演進 相對摩根士丹利的審慎立場，TD Cowen分析師Bryan Bergin認為Circle不再只是一家發行穩定幣的公司，正擴展為更廣泛的金融基建供應商，業務佈局涵蓋支付、資金管理（treasury services）、代幣化真實世界資產、互通性以及開發者工具等，有望逐步分散收入來源並把握機構採用穩定幣的趨勢。 華爾街分歧仍大 市場觀點明顯分歧。LSEG數據顯示，在30名分析師中，16人給予"持有"或"賣出"（含等同評級），14人則建議"買入"或"強烈買入"，反映市場對Circle增長路徑與商業模式韌性仍存爭論。 監管利好增多，股價反應仍反覆 Circle近期在監管層面有所進展：旗下Circle New York Trust獲紐約州金融服務署（NYDFS）批出有限目的信託章程，同時公司亦於7月獲美國貨幣監理署（OCC）授予聯邦信託銀行授權（Circle National Trust）。Circle表示，USDC發行將先透過紐約信託架構進行，之後再過渡至聯邦信託架構。行政總裁Jeremy Allaire形容紐約章程屬長期目標，可帶來更清晰的監管框架；Circle亦是2015年較早一批獲發BitLicense的公司。 不過，監管里程碑暫未能為股價帶來持續支持：7月31日Circle股價下跌2.54%，同日Cathie Wood旗下ARK Invest在Circle公布第二季業績前，透過ETF增持109,129股。 後續焦點：USDC流通、代幣化產品與收入多元化 摩根士丹利的報告強調，即使監管進展明顯，Circle未來仍取決於USDC的採用與交易活躍度，以及公司能否建立超越儲備收益的實質性收入來源。投資者或將重點關注USDC流通量走勢、USYC等代幣化產品表現、agentic支付的增長情況，以及收入多元化策略能否轉化為可持續的經常性收入。 另外，擬議中的Clarity Act（可能為美國加密資產建立更清晰監管框架）亦被視為潛在催化因素。 總結而言，分析師對Circle能否由穩定幣發行商順利升級為更全面的金融基建平台仍未有共識；分歧核心在於，擴張敘事能否抵銷短期內儲備收入模式在穩定幣經濟變化及競爭升溫下所面對的風險。