Hashdex va liquider l’ETF Bitcoin spot DEFI (14,7 M$) faute de collecte

Hashdex a annoncé la fermeture et la liquidation de son ETF Bitcoin spot coté sur NYSE Arca, DEFI, le fonds n’ayant pas réussi à attirer suffisamment d’actifs ni de volumes d’échanges. Interrogée par le Wall Street Journal, la société indique que DEFI cessera de coter après la clôture du marché le 17 août, avant liquidation puis retrait de la cote. Calendrier et modalités • Dernier jour de négociation : 17 août. Les investisseurs pourront acheter ou vendre des parts jusqu’à la clôture, avec un risque d’écart entre le cours et la valeur liquidative (NAV) à mesure que la liquidité se tarit. • Ordres de création : après le 17 août, les participants autorisés ne pourront plus soumettre de nouveaux ordres de création. • Liquidation et paiement : Hashdex vendra les bitcoins détenus par le fonds et prévoit de distribuer le produit net en numéraire autour du 28 août, après déduction des passifs et des frais de liquidation. Les porteurs conservant leurs parts jusqu’au bout recevront du cash, pas du Bitcoin. Pourquoi Hashdex ferme DEFI Le gestionnaire invoque une taille trop réduite, une liquidité de marché insuffisante, les coûts d’exploitation et une demande des investisseurs limitée. Au 30 juillet, DEFI gérait environ 14,7 millions de dollars, ce qui le plaçait parmi les plus petits ETF Bitcoin spot aux États-Unis. Malgré des frais relativement bas (0,25%), la combinaison d’encours modestes et de volumes restreints a compliqué la concurrence face aux acteurs entrés plus tôt et nettement plus gros. Structure du fonds et conséquences pour les investisseurs Selon le site du fonds, la NAV ressortait à 71,32 $ par part et le cours de clôture à 71,15 $ au 31 juillet. DEFI investissait généralement au moins 95% de ses actifs en Bitcoin au comptant, le solde étant placé en trésorerie, équivalents de trésorerie et contrats à terme Bitcoin cotés au CME. La liquidation se faisant en numéraire, les investisseurs qui conservent leurs parts au-delà de la dernière séance doivent s’attendre à un paiement en cash dépendant du prix du Bitcoin pendant la phase de désengagement ; le montant final peut donc différer de la NAV observée avant la fermeture. Pour les investisseurs américains, l’opération peut déclencher des conséquences fiscales selon le prix de revient, le type de compte et la situation individuelle. Ceux qui vendent avant le 17 août toucheront le prix de marché du moment, et non la valeur de liquidation finale. Comment DEFI est arrivé sur le marché DEFI s’est inséré dans l’univers des ETF Bitcoin spot américains via la conversion d’un produit initialement basé sur les contrats à terme. Le fonds n’a commencé à détenir du Bitcoin spot qu’en mars 2024, soit plus de deux mois après l’approbation par la SEC, en janvier, de la première vague d’ETF spot. Ce démarrage tardif l’a laissé en retrait face à des concurrents ayant déjà accumulé encours et volumes. La gamme ETF américaine de Hashdex Hashdex précise que la fermeture de DEFI ne signifie pas un retrait du marché américain des ETF crypto. Son autre produit aux États-Unis, le Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (NCIQ), affichait environ 206,82 millions de dollars d’actifs nets au 31 juillet. NCIQ offre une exposition pondérée par la capitalisation à plusieurs cryptoactifs : Bitcoin (78% du fonds au 27 juillet), Ethereum (12,2%), XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Stellar et Bitcoin Cash. Hashdex a abaissé les frais de gestion de NCIQ de 0,50% à 0,25% en mars et a rebaptisé le fonds plus tôt cette année tout en conservant le même ticker. À retenir Les porteurs de DEFI disposent d’un calendrier serré : vendre d’ici le 17 août pour sortir au prix de marché, ou conserver et recevoir une distribution en numéraire attendue autour du 28 août, qui reflétera l’évolution du Bitcoin pendant la liquidation. La fermeture ne concerne que DEFI ; NCIQ et les autres offres crypto de Hashdex restent actives.