MicroStrategy vende 1.638 BTC por 104,7 millones de dólares para financiar dividendos y recompras de STRC

MicroStrategy vendió a finales del mes pasado 1.638 Bitcoin por 104,7 millones de dólares, en una decisión orientada a reforzar su liquidez y sostener su acción preferente perpetua STRC, según documentos presentados ante la SEC. Entre el 27 de julio y el 2 de agosto, la compañía deshizo posiciones a un precio medio de 63.957 dólares por BTC. Destinó 52,4 millones de dólares al pago de dividendos de STRC y 52,3 millones de dólares a recomprar acciones STRC. Tras la operación, su reserva de Bitcoin quedó en 842.138 monedas, adquiridas por un coste agregado de aproximadamente 63.500 millones de dólares. En el mismo periodo, MicroStrategy captó 290,6 millones de dólares mediante la venta de acciones ordinarias MSTR. De ese importe, 250 millones se sumaron a su reserva en dólares, 28,9 millones se emplearon en recompras adicionales de STRC y 11,7 millones incrementaron su efectivo. El presidente ejecutivo, Michael Saylor, indicó en X que la empresa recompró 81,2 millones de dólares en STRC durante el periodo y amplió en 57 días su "runway" de financiación en dólares, hasta alrededor de 2,3 años. También señaló que la firma mantiene ₿842.138 y cerca de 4.000 millones de dólares en su reserva en USD. El movimiento se enmarca en el nuevo marco de capital anunciado a finales de junio, que permite explícitamente vender Bitcoin para financiar dividendos de preferentes, obligaciones de deuda, recompras autorizadas y la reserva en dólares. Supone un giro relevante frente a la estrategia previa, más centrada en dirigir la mayor parte del efectivo disponible a comprar más BTC. STRC es una herramienta clave de financiación para MicroStrategy. No obstante, STRC cotizaba en torno a 89,40 dólares en el premarket del lunes, aproximadamente un 10,6% por debajo de su valor nominal de 100 dólares, lo que reduce la eficiencia de emitir preferentes con descuento para levantar capital. La dirección ha manifestado que prefiere ver STRC más cerca del "par" antes de retomar una acumulación de Bitcoin más agresiva. Como contexto reciente, a principios de julio MicroStrategy vendió 3.588 BTC (aproximadamente 216 millones de dólares) el 6 de julio y comunicó otra venta de 32 BTC a principios de junio, sus primeras desinversiones reportadas desde una venta vinculada a impuestos en 2022. En la llamada de resultados del 2T (31 de julio), Saylor dijo que la compañía dejaría de destinar automáticamente cada dólar a compras inmediatas de Bitcoin. El CEO, Phong Le, añadió que pausarán nuevas compras de BTC mientras STRC cotice por debajo de 100 dólares. A 26 de julio, la empresa había acumulado una reserva en USD de 3.750 millones de dólares; las últimas ventas de acciones la han elevado hasta cerca de 4.000 millones. La dirección afirma que el objetivo principal de esa reserva es cubrir dividendos de preferentes y obligaciones de deuda, salvo que el consejo apruebe otros usos. MicroStrategy mantuvo en agosto el dividendo anual de STRC en el 12% pese a que el título sigue por debajo del valor nominal. Con la revisión de política del 29 de junio, la decisión sobre dividendos pasa a considerar el precio de mercado, rendimientos alternativos, volatilidad de Bitcoin, diferenciales de crédito y cobertura de la reserva de caja, en lugar de elevar automáticamente el pago cuando STRC cotiza por debajo de 100 dólares. La compañía ha priorizado recompras con descuento de STRC frente a incrementos repetidos del dividendo. Las divulgaciones muestran alrededor de 25 millones de dólares en recompras de STRC entre el 20 y el 26 de julio, y queda cerca de 1.000 millones de dólares disponibles bajo la autorización de recompra de valores preferentes. En reacción al mercado, voces como Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, pidieron pausar temporalmente las compras de Bitcoin para reconstruir reservas de efectivo y adoptar un marco sistemático de adquisición. MicroStrategy reportó una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el 2T, explicada por una pérdida no realizada de 8.320 millones por valoración a valor razonable de sus tenencias de Bitcoin. La dirección sostiene que el impacto contable no altera la estrategia de Bitcoin a largo plazo, pero reiteró que devolver STRC hacia 100 dólares es una prioridad antes de acelerar nuevas compras de BTC. Benchmark y H.C. Wainwright mantuvieron su recomendación de compra sobre MicroStrategy tras el trimestre, aunque Benchmark recortó su precio objetivo. Los analistas destacaron que una mayor reserva de caja, las recompras de preferentes y el "playbook" de financiación podrían facilitar futuras captaciones de capital, aunque las perspectivas de la empresa siguen muy ligadas al precio de Bitcoin y a la demanda de STRC. En síntesis, MicroStrategy está reduciendo de forma limitada su exposición en Bitcoin y vendiendo acciones MSTR para reforzar la liquidez y estabilizar su preferente, con el objetivo de preservar flexibilidad financiera y dejar abierta la puerta a retomar la acumulación de BTC cuando el entorno sea más favorable.