Mercado de Materias Primas

Las tensiones entre Estados Unidos e Irán han puesto bajo presión el transporte energético por el estrecho de Ormuz, estrechando la oferta global de crudo. En ese contexto, ExxonMobil registró un beneficio por acción ajustado de 6.06 dólares (12.000 millones de dólares) en el segundo trimestre, y Valero Energy anotó su mayor beneficio neto histórico para un segundo trimestre, de 3.700 millones de dólares. En Estados Unidos, el precio medio de la gasolina subió a 4.09 dólares por galón, 27 centavos más que en enero. El episodio ha impulsado el precio del petróleo y el comportamiento de activos tradicionales ligados al refino.

Boss Energy (ASX: BOE) cerró el ejercicio con un repunte de la producción de uranio en el 4T, pero Alta Mesa quedó muy por debajo del consenso por retrasos en permisos que impidieron poner en marcha nuevos campos de pozos. Morgans mantuvo su recomendación de ACCUMULATE y recortó el precio objetivo a A$1.40ps desde A$1.55ps. En Northern Star (ASX: NST), el bróker bajó a ACCUMULATE tras el repunte reciente, con un precio objetivo de A$24ps. Woodside (ASX: WDS) mantuvo HOLD y ajustó su precio objetivo a A$32.50 desde A$33.40 después de un 2Q26 con ingresos operativos por encima de lo esperado y una deuda neta superior por un efecto de calendario de caja.

El USDA informó el viernes ventas diarias de exportación de grano por 252.000 MT, mientras el mercado espera que en junio se destinaran 466 million bushels de maíz estadounidense a etanol, un aumento interanual del 4,4%. Con ese telón de fondo, los futuros de maíz de diciembre, soja de noviembre y trigo de invierno rojo suave y duro de septiembre tocaron mínimos de dos o tres semanas. En la semana, retrocedieron 23 1/4 cents, 66 cents, 38 3/4 cents y 37 3/4 cents, respectivamente.

Varias grandes petroleras registraron beneficios récord en el segundo trimestre, impulsados por el encarecimiento del crudo tras el conflicto en Oriente Medio. El Brent promedió 92.55 dólares por barril en el trimestre, un 45% por encima de la media del 1T 2026. En conjunto, el sector energético elevó sus ganancias un 128.2% interanual, muy por encima del 37.9% del S&P 500, según los datos citados.

Los precios internacionales del azúcar avanzaron con fuerza: el azúcar crudo #11 de Nueva York (SBV26) subió un 2,39% y el azúcar blanco #5 de Londres (SWV26) ganó un 1,71%. El movimiento se apoya en la expectativa de un mayor déficit mundial en 2026/27, tras un monzón más débil en India y una caída interanual del 2,0% en la producción de azúcar del centro-sur de Brasil en los cinco primeros meses de la campaña 2026/27. En paralelo, el consumo mundial humano de azúcar para 2026/27 se proyecta en un récord de 179.991 MMT, un 0,4% más interanual.

El tiempo favorable durante la cosecha en Brasil está lastrando los precios del café arábica, mientras el USDA prevé que la producción mundial de café en la campaña 2026/27 alcance un récord de 189.7 million bags, un 6.0% más interanual. En ese escenario, la producción global de arábica aumentaría un 12%. Aunque el ritmo de recolección en Brasil (64%) va por detrás del del año pasado (77%), el USDA atribuye el aumento previsto principalmente a la mejora de las condiciones de cultivo en Brasil. Los futuros de arábica de ICE para septiembre cerraron con una caída del 3.79% el lunes, en línea con expectativas de una oferta más holgada.

El Minerals Income Investment Fund (MIIF) de Ghana obtuvo un beneficio de GH¢1.1bn en el ejercicio fiscal 2025. En el primer semestre de 2026, las regalías mineras sumaron GH¢5.39bn, el 98% de los GH¢5.43bn recaudados en todo 2025, con las grandes minas de oro aportando GH¢5.31bn. Estas cifras apuntan a un repunte notable de la actividad de extracción de oro, con una relación directa entre la producción física y el desempeño de los ingresos.

La preocupación por las perspectivas de producción de cacao en Ghana impulsó con fuerza los precios, después de que evaluaciones tempranas de la nueva temporada (desde septiembre de 2026) situaran la producción prevista en 1.8 MMT, un 18% menos interanual. Los futuros de cacao de septiembre en ICE Nueva York y en ICE Londres registraron subidas diarias superiores al 9%. Al mismo tiempo, los embarques de Costa de Marfil en la campaña en curso suben un 20% interanual y las exportaciones de Nigeria en junio aumentaron un 30%, pero el mercado siguió dominado por la percepción de presión sobre la oferta.

La política de aranceles de Estados Unidos sobre las importaciones de cobre refinado se acerca a una ventana de decisión, y el mercado prevé que el Gobierno de Donald Trump aplique un gravamen del 15% de forma escalonada a partir de enero de 2027. Este escenario ha impulsado fuertes entradas de cobre en el país, con las existencias de Comex subiendo más de un 40% en lo que va de año hasta un máximo histórico y un acopio total en EE. UU. estimado por encima de 1 millón de toneladas. La diferencia de precios entre los futuros de cobre de Comex y del LME promedió 350 dólares por tonelada en julio, muy por encima del umbral de costes del arbitraje. Ese diferencial está incentivando que metal del exterior acelere su despacho e ingrese en almacenes.

Los precios del oro y la plata en Pakistán subieron el lunes, impulsados por el avance de las cotizaciones internacionales. El oro de 24K se situó en Rs428,436 por tola (+Rs1,700) y el oro de 24K de 10 gramos en Rs367,314 (+Rs1,457), mientras que el oro de 22K de 10 gramos alcanzó Rs336,716 (+Rs1,335). La plata se ubicó en Rs6,291 por tola (+Rs54), y en el mercado internacional el oro subió a $4,060 por onza (+ $17) y la plata a $58.12 por onza (+ $0.54).