MicroStrategy vende 1.638 BTC por US$ 104,7 milhões para pagar dividendos e recomprar STRC

A MicroStrategy vendeu 1.638 bitcoins por US$ 104,7 milhões no fim do mês passado, em uma estratégia voltada a reforçar a liquidez e dar suporte à sua ação preferencial perpétua STRC, segundo documentos apresentados à SEC. Entre 27 de julho e 2 de agosto, a companhia alienou 1.638 BTC a um preço médio de US$ 63.957, levantando US$ 104,7 milhões. Desse total, US$ 52,4 milhões foram destinados ao pagamento de dividendos da STRC e US$ 52,3 milhões à recompra de papéis STRC. Após a operação, a reserva de bitcoin da MicroStrategy ficou em 842.138 moedas, adquiridas a um custo combinado de aproximadamente US$ 63,5 bilhões. No mesmo período, a empresa captou US$ 290,6 milhões com a venda de ações ordinárias MSTR. Do montante, US$ 250 milhões foram adicionados à reserva em dólares dos EUA, US$ 28,9 milhões financiaram recompras adicionais de STRC e US$ 11,7 milhões elevaram o caixa. O presidente executivo Michael Saylor afirmou no X que a MicroStrategy recomprou US$ 81,2 milhões de STRC no período e estendeu em 57 dias o fôlego de financiamento em dólares — para cerca de 2,3 anos. Segundo ele, a companhia agora detém ₿842.138 e aproximadamente US$ 4,0 bilhões na reserva em USD. A movimentação segue o arcabouço de capital apresentado no fim de junho, que passou a permitir explicitamente a venda de bitcoin para financiar dividendos de ações preferenciais, obrigações de dívida, recompras aprovadas e a reserva em dólares. O ajuste marca uma inflexão em relação à postura anterior, de direcionar a maior parte do caixa disponível para novas compras de BTC. A STRC é uma ferramenta relevante de captação para a MicroStrategy. Ainda assim, o papel era negociado por volta de US$ 89,40 no pré-mercado de segunda-feira, cerca de 10,6% abaixo do valor declarado de US$ 100, o que torna menos eficiente levantar capital novo via emissão de preferenciais com desconto. A administração disse que busca ver a STRC mais próxima do valor de referência antes de retomar uma acumulação mais agressiva de bitcoin. Em julho, a empresa já havia vendido 3.588 BTC (cerca de US$ 216 milhões) em 6 de julho e divulgou a venda de 32 BTC no início de junho — seus primeiros desinvestimentos reportados em bitcoin desde uma venda motivada por impostos em 2022. Na teleconferência de resultados do 2º trimestre (31 de julho), Saylor disse que a companhia deixaria de direcionar cada dólar para compras imediatas de bitcoin. O CEO Phong Le acrescentou que novas aquisições de BTC ficariam em pausa enquanto a STRC estiver abaixo do valor declarado de US$ 100. Até 26 de julho, a MicroStrategy havia acumulado uma reserva em USD de US$ 3,75 bilhões; as vendas mais recentes de ações elevaram o total para cerca de US$ 4 bilhões. A empresa afirma que essa reserva é destinada principalmente a cobrir dividendos das preferenciais e obrigações de dívida, salvo outras destinações aprovadas pelo conselho. A MicroStrategy manteve em 12% a taxa anual de dividendos da STRC para agosto, apesar de o papel estar abaixo do valor de referência. Após a revisão de política de 29 de junho, as decisões sobre dividendos passaram a considerar preço de mercado, retornos concorrentes, volatilidade do bitcoin, spreads de crédito e cobertura da reserva de caixa, em vez de elevar automaticamente os pagamentos sempre que a STRC ficar abaixo de US$ 100. A companhia tem priorizado recompras com desconto de STRC, em vez de sucessivos aumentos de dividendos. As divulgações indicam cerca de US$ 25 milhões em recompras de STRC entre 20 e 26 de julho, e quase US$ 1 bilhão ainda disponível sob a autorização de recompra de títulos preferenciais. No mercado, comentaristas como Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant, defenderam uma pausa temporária nas compras de bitcoin para recompor reservas de caixa e adotar um modelo sistemático de aquisição. A MicroStrategy reportou prejuízo líquido de US$ 8,22 bilhões no 2º trimestre, puxado por uma perda não realizada de US$ 8,32 bilhões a valor justo em suas posições de bitcoin. A administração afirma que a perda contábil não altera sua estratégia de longo prazo, mas reforçou como prioridade aproximar a STRC de US$ 100 antes de acelerar novas compras de BTC. Benchmark e H.C. Wainwright mantiveram recomendação de compra para a MicroStrategy após o trimestre, embora a Benchmark tenha reduzido o preço-alvo. Analistas apontaram que a reserva de caixa maior, as recompras de preferenciais e o roteiro de financiamento podem melhorar a captação futura, mesmo com as perspectivas da empresa continuando fortemente ligadas ao preço do bitcoin e à demanda por STRC. Em síntese, a MicroStrategy está reduzindo uma pequena parcela de suas posições em bitcoin e vendendo ações MSTR para fortalecer a liquidez e estabilizar sua preferencial, buscando preservar flexibilidade de financiamento e abrir espaço para retomar a acumulação de BTC em condições mais favoráveis.