米国債市場の変動が拡大、長期金利が数年ぶり高水準に

【BlockBeats】8月4日。米国債市場に足元、ストレスの兆候が出ている。約30兆ドル規模の米国債市場では長期金利が急上昇し、ボラティリティも高まっており、債券市場の圧力が株式などのリスク資産へ波及するとの警戒感が強まっている。 データによると、7月最終週に長期米国債利回りの上昇が加速。30年債利回りは2007年以来の高水準に達し、10年債利回りは過去2年間のレンジを上抜けた。市場では、利回り上昇の背景として、投資家がFRBのインフレ抑制へのコミットメントを再評価している点が意識されている。 FRB内の見解の割れも注目材料だ。地区連銀総裁3人が利上げに賛成票を投じ、将来の金利パスに対する不確実性が意識されやすい局面となった。 債券の値動きが荒くなる中、米国債のボラティリティ指標であるMOVE指数は5月以来の高水準へ上昇。長期米国債ETFのプットオプション需要も大きく増え、オプション市場ではリスクに備える動きが目立つ。 アナリストは、米長期金利の高止まりが世界的な資金調達コストを押し上げ、株式バリュエーションの重荷になり得ると指摘する。Unlimited Fundsの最高投資責任者（CIO）、ボブ・エリオット氏は、現在の金利環境で株式がどの程度の期間、現行水準を維持できるのか見極めが難しいと述べた。 米国と日本が円の安定化に向けて共同介入を実施したことも、米国債の安定性に対する市場の関心を高めている。アナリストは、米国は日本の為替安定を支援しつつ、日本による米国債の大規模売却が債券市場に与え得るショックを回避したい思惑があるとみている。 今後は、米財務省の資金調達計画、各種経済指標、7月の非農業部門雇用者数（NFP）に注目が集まる。トレーダーの間では、FRBが金融引き締め姿勢を維持するか、長期金利の上昇圧力がリスク資産へ一段と波及するかが目先の焦点とされている。