بيت ماين تضيف 10,399 ETH إلى الخزانة وتعيد شراء 4.5 مليون سهم وسط خسارة دفترية بنحو 8.8 مليار دولار

واصلت شركة Bitmine Immersion Technologies (BMNR) هذا الأسبوع نهجها الهجومي في تراكم الإيثريوم، مضيفة 10,399 ETH إلى خزانتها، بالتوازي مع إعادة شراء 4.5 مليون سهم. التحركات تعكس قناعة الإدارة بمستقبل الإيثريوم، في وقت انزلقت فيه الأسهم باتجاه مستوى 17 دولارًا. خلال الأسبوع الماضي اشترت الشركة 10,399 ETH لترتفع حيازتها الإجمالية إلى 5,797,813 ETH، أي ما يقارب 4.8% من المعروض المتداول من Ethereum. الصفقة تأتي بعد شراء 9,946 ETH في الأسبوع الذي سبقه، ما يعني أن Bitmine أضافت أكثر من 20,000 ETH إلى ميزانيتها خلال أسبوعين. على صعيد رأس المال، أعادت الشركة شراء 4.5 مليون سهم عادي في الأسبوع الأخير، للأسبوع الثالث على التوالي، ليتجاوز إجمالي عمليات إعادة الشراء 16 مليون سهم. رئيس مجلس الإدارة توم لي ربط مواصلة التراكم بقوة أداء ETH مؤخرًا مقارنة بأسهم التكنولوجيا الأميركية. وأشار إلى أن ETH تفوق على مؤشر Nasdaq 100 بنحو 25% خلال يوليو، وهو أوسع فارق منذ يوليو 2025، مستشهدًا بتحرك سابق ارتفع فيه ETH من 2,375 دولارًا في يوليو 2025 إلى 4,057 دولارًا في الشهر التالي. واعتبر لي ذلك دليلًا على "تحسن الأساسيات"، مع التنبيه إلى أن الأداء السابق لا يضمن مكاسب مستقبلية. أفادت الشركة بأنها قامت برهن 4,917,189 ETH، أي قرابة 85% من حيازاتها. ووفق تقييم الشركة المعلن، تبلغ قيمة الكمية المرهونة نحو 9.2 مليار دولار. وتتوقع Bitmine إيرادات رهن سنوية مُسنَدة بنحو 247 مليون دولار، بما يحقق دخلًا مقومًا بـETH مع الاحتفاظ بالأصل في الميزانية. رغم ذلك، تتحمل الشركة خسائر دفترية كبيرة؛ إذ تقدّر DropsTab الخسارة غير المحققة على مركز Bitmine في ETH بنحو 8.8 مليار دولار. وتقدم Bitmine للمستثمرين في الولايات المتحدة وسيلة للحصول على تعرض لسوق Ethereum عبر الأسهم دون حيازة مباشرة للرموز، إلا أن هذا التعرض يحمل مخاطر متعددة الطبقات، تشمل تقلب سعر Ethereum وتكلفة الاستحواذ، ومخاطر تشغيلية ومخاطر المدققين المرتبطة بحجم مركز الرهن، إضافة إلى مخاطر الشركات مثل قرارات الإدارة وتخصيص رأس المال واحتمالات التخفيف الناتجة عن التمويل وكيفية تمويل عمليات إعادة الشراء. لم تُترجم مشتريات ETH الأخيرة واستمرار إعادة الشراء إلى زخم إيجابي في السوق. فقد تداول سهم BMNR قرب 17.06 دولارًا في 3 أغسطس، منخفضًا بنحو 1.3% خلال الجلسة (أعلى مستوى خلال اليوم 17.23 دولارًا وأدنى مستوى 16.63 دولارًا). فنيًا، تقع المقاومة الفورية عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 17.15 دولارًا؛ والإغلاق اليومي فوقه قد يمهد الطريق نحو مستوى 50% عند 18.49 دولارًا. مقاومات أعلى تظهر عند 19.82 و21.48 دولارًا، لكنها تتطلب زخمًا وحجوم تداول أقوى. من جهة الدعم، لا يزال السهم فوق خط اتجاه صاعد منذ قاع يونيو قرب 12.81 دولارًا، ما يشير إلى أن التعافي قصير الأجل لم ينكسر. الرفض عند 17.15 دولارًا قد يعيد السهم باتجاه خط الاتجاه قرب 16 دولارًا، بينما يتمركز دعم أقوى عند مستوى فيبوناتشي 78.6% عند 15.24 دولارًا. كسر حاسم دون ذلك يزيد احتمال إعادة اختبار 12.81 دولارًا. مؤشرات الزخم تُظهر أن قراءات Aroon (64.29% / 21.43%) تميل لصالح محاولة التعافي الأخيرة، في حين أن مؤشر ADX عند 18.04، وهو دون العتبة الشائعة 20، بما يشير إلى ضعف الاتجاه السائد. الخلاصة: تلتزم Bitmine بخطة واضحة: مواصلة تجميع ETH، وتوجيه معظم الحيازة إلى الرهن لتحقيق عائد، وإعادة شراء أسهم تعتبرها مقومة بأقل من قيمتها. الاستراتيجية ترفع حساسية الشركة لارتفاع Ethereum، لكنها في الوقت نفسه تركز المخاطر على ميزانيتها. المستثمرون الذين يدرسون BMNR يحصلون على تعرض شبيه بالأسهم إلى Ethereum دون حيازة الرموز، إلى جانب اعتبارات تشغيلية ومؤسسية لا يحملها صندوق ETF فوري خالص على ETH. إفصاح: هذا المحتوى لأغراض معلوماتية ولا يُعد نصيحة استثمارية.