Prisma Finance là dự án LSD được ra mắt vào ngày 1 tháng 11 năm 2023, và điểm khác biệt lớn nhất so với các dự án LSD khác chính là các giao thức mà nó hỗ trợ. LSD, viết tắt của Liquid Staking, cho phép người dùng đặt cược hoặc vay lại bằng các token họ sử dụng để đặt cược hoặc vay lại. Thực tế, LSD cho phép thêm đòn bẩy vào quá trình đặt cược và vay mượn.

Hiểu giá trị của LSD trong vòng 3 phút

Sự khác biệt lớn nhất giữa tiền điện tử và tiền tệ truyền thống là do tính phi tập trung của nó. Sau khi đã thiết lập quy tắc, không thể tăng hoặc giảm số lượng token trên toàn mạng tiền điện tử một cách tùy ý. Trong khi đó, tiền tệ truyền thống có thể tạo thêm tiền bằng cách in tiền khi cần thêm nguồn cung cấp cho sự phát triển kinh tế. Vào thời điểm này khi thị trường đang trong giai đoạn thị trường giảm, thiếu nguồn tài chính, giao thức LSD có khả năng tăng cường nguồn vốn để cung cấp thêm nhiều nguồn cung cấp cho các dự án tiền điện tử.

Ví dụ, sử dụng giao thức LSD để thực hiện vay mượn lặp đi lặp lại giữa Lido và AAVE:

Giả sử người dùng có 1 ETH, sau đó đặt cược ETH tại Lido và sử dụng giao thức LSD để đổi 1 stETH.

Người dùng sau đó mang 1 stETH đến AAVE để vay mượn. Vì AAVE yêu cầu đòn bẩy tài sản cho stETH là 60%, do đó người dùng chỉ có thể vay tối đa 0.6 ETH.

Người dùng tiếp tục mang 0.6 ETH đến Lido để đặt cược, và lặp lại quy trình này để vay mượn từ AAVE.

Người dùng chỉ dừng lại khi họ cảm thấy tổng lệ phí giao dịch và phí Gas trong quá trình này cao hơn số ETH họ đã vay. Sau đó, họ dừng lại.

Người dùng đã vay mượn được 2.2 ETH bằng 1 ETH, tức là tài sản là 3.2 ETH, nợ là 2.2 ETH. 3.2 ETH được sử dụng làm tài sản đặt cược, trong khi 2.2 ETH cần phải trả lại với lãi suất.

Chừng nào thu nhập từ đặt cược cao hơn lãi suất từ việc vay mượn, thì lợi nhuận của người dùng sẽ tăng lên gấp đôi.

Điều này đòi hỏi so sánh trực tiếp nhiều giao thức LSD. Hiện tại, Prisma Finance là dự án LSD hỗ trợ nhiều giao thức nhất, bao gồm AAVE, Lido và các giao thức DeFi khác như Curve.

Rủi ro của LSD

Rủi ro lớn nhất của giao thức LSD nằm ở việc đặt cược và vay mượn lặp đi lặp lại, tạo ra đòn bẩy, và sự ổn định của LSD phụ thuộc vào người dùng vay mượn cho việc phát triển dự án và người dùng vay mượn trong tương lai. Trong thị trường giảm, các nền tảng LSD thường cung cấp các khoản hỗ trợ để kích thích người dùng tham gia vay mượn lặp đi lặp lại. Vì vậy, thời gian mà các khoản hỗ trợ này tồn tại phụ thuộc vào số lượng tiền trong nền tảng.

Giao thức LSD liên quan đến nhiều dữ liệu tài chính, và mức hỗ trợ DeFi càng nhiều thì càng cần phải xem xét nhiều tỷ lệ đặt cược và lãi suất vay mượn để tính toán phương án đặt cược và vay mượn lặp lại tối ưu. Ngoài ra, các nền tảng DeFi khác nhau có khoản kì hạn khác nhau và tỷ lệ đặt cược khác nhau, điều này làm cho việc cân đối thời gian trở nên khó khăn hơn so với Yield Farming. Người dùng thường ưa chuộng các nền tảng mà họ quen thuộc và có thể không đầu tư ngay lập tức vào các nền tảng mới. Người dùng tham gia vay mượn lặp đi lặp lại là một phần tối tựu và họ đã tăng cường khối lượng giao dịch trên nền tảng.